（原标题：特朗普关税大棒暴击A股！神秘力量正在对抗）炒股票的平台

周四晚上，特朗普宣布3月4日将对中国进口商品额外再征收10%的关税。对加拿大和墨西哥的25%关税。

特朗普动动嘴皮，使得全球股市都大跌。

日经指数大跌2.88%；韩国股市大跌3.39%，纳斯达克大跌2.78%。

A股和港股也没逃脱，纷纷跳水。

但这大概率是特朗普极限施压的一种手段，目的是要逼迫对手让渡更多的好处。

当晚，当被问及墨西哥和加拿大在遏制芬太尼运往美国方面是否取得了足够进展时，特朗普说：“我完全没看到，没有，在毒品问题上没有（进展）。”

明摆着就是让人再去让步而已。

所以呀，让子弹多飞一会！

今天咱们姑且不论特朗普的关税政策是否落地，我们思考一下，即便这些关税政策落地了，对股市有什么影响。

这里面玄机大着呢。

关税战很可能不是利空股市，而是利好股市。

我们仔细梳理一下。

通常，新兴国家热衷于追求贸易盈余，以赚取更多的美元或黄金。

大量的美元或黄金输入，容易导致国内价格上涨，引发通货膨胀，工资上涨，劳动力成本抬高。并且还会使汇率升值！

最终就会抑制出口，利好进口。从而削弱贸易盈余，

也就是说，一个国家不可能持续的大量贸易顺差，且通胀还很低，汇率还贬值。

如果出现上述的情况，一定是哪里出了问题。

仔细想想，我们不就是这样吗？

之前美国不是经常都指责我们操控汇率吗？不是指责我们过度补贴制造业吗？

按照上面的逻辑，美国确实会认为我们在操控汇率，在耍花样。

他们十分憎恨我们日益扩大的贸易顺差。

我们仔细想想，为了创造顺差，是不是要保持我们在贸易上的竞争力？

怎么保持？

1.压制汇率升值；

2.压制通胀，压制劳动力成本；

3.补贴出口企业，居民和其他企业买单。

能行得通吗？

能！但代价就是内需不足，物价低，收入增长缓慢。

当然，由于物价低，所以收入低点也没问题。

发达国家的收入虽然高，但物价也贵得死人，尤其是服务业。

你在国外想买到中国这么便宜的蔬菜水果，用这么廉价的水电气，几乎就是在做白日梦。

现在美国由于禽流感，一打鸡蛋的价格是8.5美元，也就是60元人民币。一个鸡蛋5元。

即便没有禽流感，也在3.5美元一打。

这就是为啥前段时间小红书上的对账让美国人如此惊讶的原因。

咱们的低物价是天然的吗？

多想想这个问题。

压制通胀需要货币政策的配合。

大家不觉得奇怪吗？

我们的M2跟其他国家比起来，可是相当的高。

但物价起来了吗？收入有多少提升？

原因就是央行一直都在实施稳健的货币政策。

也就是让政策利率围绕中性利率波动。

那么就不会刺激物价。从而补贴了出口。

疫情期间，即便全球一起放水，我们的物价也没起飞。为啥？

因为我们正好利用自身强大的制造能力，趁别人的制造业瘫痪时，大量的出口赚外汇。

一旦我们是出口导向，物价就起不来。

所以别拿通缩说事，只要管理层认为是时候从出口导向转为内需导向时，还怕物价起不来吗？

压制物价还有一个大招：内卷。

大家都在卷，物价能起来吗？

但卷既有缺点也有优点。

缺点是大家觉得活得很累，企业觉得很艰难。

优点是，竞争才能筛选出优秀的企业和人才。

当我们还在超越阶段时，在宏观层面，卷是必要的，这能提升国家的综合实力。

在微观层面，卷是难受的。

大自然难道就不卷了吗？

在自然界里，没有竞争力的生物，不仅仅是难受，而是关乎生死存亡。

都能整个自然界则以为内卷一直繁荣下去。

当下，我们的卷，已经让全世界都害怕了。所以贸易摩擦在所难免。

到了这个时候，外循环导向就要转向内循环了。

自打特朗普上台后，央行就改变了货币政策的导向。

于是，我们看到即便关税战已经开启，但股市反而是上涨的，债市则跌了。

这十分反常识。

因为在大多数人的思维里，加征关税利空股市，利好债市。

他们认为，关税战会拖累经济，所以股市要跌，债市要涨。

但最近被打脸了。

之所以能走成这样，就是因为央行在加速实施适度宽松的货币政策。

所谓的适度宽松的货币政策是指：政策利率低于中性利率。

那么降息并不是唯一的手段，还可以提升中性利率。

中性利率的走势跟10年国债利率趋同。

所以最近央行的操作反映在债券市场上就是债市下跌。

在汇率有压力的情况下，央行想刺激经济，就不能降低政策利率，而是抬升中性利率。

最终，汇率的压力就被债市吸收了，而股市则获得了增量资金。

我们也看到最近央行一直在强调“适度宽松的货币政策”，而没有再提“降准降息”了。

什么时候央行会降准降息呢？那得等美联储再次降息后。

咱们的货币政策体系十分复杂。

有时候降息，其实是在加息；有时候加息，其实是在降息。

这要视情况而定，不能人云亦云。

本轮上涨的第一波行情主要集中在科技板块上。

但随着适度宽松的货币政策的累积，一旦迈过临界点，消费板块的行情也将打开。

什么时候是临界点呢？

现在1年存单利率已经来到2.02%了。

很可能就在这附近了，最近消费板块已经开始蠢蠢欲动了。

不过请注意，消费板块即便开启，也并不意味着能强过科技板块。

两个板块大概率会交替上攻，甚至也可能一起上攻。

最近债市的波动很大。

十债的60日波动率创出了2020年9月以来的新高。

说明是时候选择方向了。

由于经历了三年牛市，债市的交易者已经形成了惯性思维，认为牛市会一直持续。

所以一旦有点回调，就拼命加仓。这会暂时挤占股市的流动性。

昨天趁着关税的影响，债市更是疯狂做多。

但昨天的资金面依然非常紧张，央行态度没有变化。

趋势不可违。

一旦十债利率升破1.8%，多头的信仰就会崩塌。

债市中藏着大量资金。

把它们释放出来，才是对实体和股市的降准降息。

总之，牛市的基础依然在，而且越来越牢靠。

但短期的波动没人能准确预测。

当心被波动甩下车。

很多人都是在事后才恍然大悟，原来当初已经骑在牛背上了。

看到这里，我们就能明白，特朗普越是挥动关税大棒，我们就越会转向内需导向。

而股市跟内需更相关，跟外需的关系没那么大。

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